调降存款基准利率的时机

其中，金融机构一年期贷款基准-4/下调0.25个百分点至4.6%；一年期-2基准-4/下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。央行的下调存款基准利率Reason利率级别变动会对整个经济产生很大的影响，存贷款基准 利率，是什么意思。

继逆回购利率“降息”20个基点之后，MLF今日同样区间调降。15日上午央行开展的MLF新操作中标利率也下调了20个基点。本次“降息”后，MLF操作利率跌破3%，为2017年以来首次。同时，央行下调部分中小银行准备金率存款0.5个百分点，释放长期资金约2000亿元。货币政策仍有空间。央行货币政策司司长孙国锋曾表示，在上次定向下调存款准备金率后，约4000家中小型金融机构(主要是农村金融机构)的法定准备金率降至6%，这是中国历史上最低的法定准备金率。

他指出，在央行的流动性管理方面，我们有多种工具，包括有针对性地下调存款准备金率和公开市场操作。不仅有长、中、短期的工具组合，还有再贷款、再贴现等结构性工具，也可以改善流动性，所以央行提供流动性的能力毋庸置疑。中国民生银行研究院研究员郭晓北指出，此次定向下调存款准备金率可以产生稳定信贷、稳定流动性、降低成本和防范风险等多重效果。

为了引导贷款进一步下降利率，监管层采取了很多措施降低银行负债成本，但对于中小银行来说，分化将进一步加剧。为加强对存款-4/的管理，央行近日向各分支机构和主要金融机构下发了《中国人民银行关于加强存款-4/管理的通知》。引导市场利率强化定价自律机制存款-4/自律管理，包括将结构性存款保证收益率纳入自律范围，强调持续整改期存款提前退出。

《通知》的要求主要集中在以下几个方面:一是强调要继续整治定期存款文件提前支取利息存款等不规范产品。这一要求并不新鲜。去年年底，部分银行接到窗口指令整改；二是进一步加强对结构性存款的管理，加强对市场利率定价自律机制的管理，明确将结构性存款保底利率纳入自律机制管理范围；央行将把存款类金融机构存款 利率的执行情况纳入宏观审慎评估(MPA)，同时引导自律机制将上述情况纳入金融机构合格审慎评估。

随着逆回购利率和中期借贷便利(MLF)利率2月20日最新借贷市场行情利率(LPR)如期走低。这是自去年LPR改革以来，一年期LPR第四次下调，此次下调幅度有所扩大；五年期LPR是改革后第二次下调，降幅与之前相同。昨日，LPR的“降息”在意料之中。市场的焦点不是LPR的“降息”本身，而是LPR在未来五年将会降多少。

前者下降的次数和整体都比后者多，两者利差自去年9月20日以来一直稳定在65个基点。此前，有分析师预测两个品种的利率将下调10个基点，但最终，五年期以上LPR价格低于预期。至于为什么五年期以上LPR“降息”幅度小于预期，有人认为贷款端利率的进一步下降受阻是因为银行负债端的成本刚性较难，因此呼吁降低存款基准利率。